在陽光保險舉牌後，停牌（pái）籌劃一個多月的（de）伊利股份(600887，SH)日前公布了定增預案，在10月24日如期複牌。

伊利（lì）股份披（pī）露，本次定增擬向5名特定投資者募資不超過90億元，扣除發行費用（yòng）後，斥資約46億元收購港股上市公司中國聖牧37%股權，其（qí）餘（yú）款項則用於投資（zī）新西（xī）蘭乳品生產線建設項目等。

按此定增預案，如果收購成功，中國聖牧將被納入伊利（lì）的麾下。

發力有機奶市場全麵提升（shēng）競爭力

伊利股份在定增預（yù）案中披露，本次發行的發行價格為（wéi）15.33元/股，擬募集資金總額(含發行費用)不超過（guò）9億元。非公開發行股票（piào）的對象為呼市城投（tóu）、內蒙交投、金石灝汭、平安（ān）資產、金梅花投（tóu）資（zī），其中前（qián）兩者均（jun1）為內蒙古國資背景。上（shàng）述5名特定（dìng）投資者均以現金方式認購本次非公開發行股票。

在伊（yī）利股份90億元的定（dìng）增預案中，同屬乳製（zhì）品板（bǎn）塊的港股上市（shì）公司（sī）中國聖牧正在被伊利收入麾下（xià）。伊利股（gǔ）份（fèn）披露，在扣除發行費用後，擬用於收購中國聖牧37.00%股權，這部分斥資約為46億元。

10月24日，中國聖牧停牌，稱等待刊發內幕消息公告，內容有關數份已簽署的（de）買賣該公（gōng）司股（gǔ）份的合同。

中國聖牧2016年上半年未經審核的（de）銷售收入約為16億元，較上年同期（qī）增長16.9%；毛利7.73億元，較上年增長（zhǎng）21.3%；母公司擁有人應估溢利約（yuē）4億元（yuán），較上年增（zēng）長20.6%。對於（yú）上半年的業績增長，中國聖牧在2016年中期報告中（zhōng）歸因於近年來下遊產品品項和自有品（pǐn）牌產品（pǐn）營銷渠道建設（shè），以及精細化管理。

除了（le）將中國聖牧收入麾下的計（jì）劃，此（cǐ）次伊利定增（zēng）募資還將用（yòng）於投（tóu）資新西蘭乳品生產線（xiàn）建（jiàn）設項目、國內高附加（jiā）值乳品（pǐn）提質增效項目、運營（yíng）中心投資/研發（fā）中心項目及雲（yún）商平台。

據市場人員分析，在當前消費升級的環境下，為充分滿足消費者不斷變化的消費需求，伊（yī）利需要進一步（bù）調整產（chǎn）品結構，提升產品競爭力（lì）；未來，乳製（zhì）品行業走向成熟，企業（yè）選擇有市（shì）場潛力的其他品類放入現有銷售渠道（dào）中，是（shì）保持業績持續穩定增長（zhǎng）的重要方式。

此外，通過境內高附加值、高毛利率產品的擴充，伊利股份認為對其現有產品的競爭力有（yǒu）一定（dìng）提升，境外投資（zī）並購幫助優化產業鏈及產品結構。同時，此番投資項目（mù）及跨境並購，這與伊利的（de）現有業務將產生協同效應（yīng），其有（yǒu）機奶、中高端酸奶、奶粉、液態奶等產品將得到加強。

“險資舉牌”隱憂仍待解

然而，即便定增預案已經（jīng）推出，但是市場對此前（qián）伊利被舉牌一事仍存在隱憂。

陽光保險舉牌伊利一事起於今年9月。伊利股份9月18日披露，9月14日，陽光產險通過上交所集中交易係統（tǒng）增持5667900股，占總股（gǔ）本的0.09%。本次權益變動後，陽光產險和陽光人壽合計持有伊利股份普通股股票303240065股，占公司總股本的5.00%，觸及舉牌。陽光產險和陽光人（rén）壽，因同受陽光保險集團股份有限公司(即“陽光保險”)控製而構成一致行動人。

陽光保險當時在觸及舉牌線時（shí）曾作（zuò）出聲明，“在未來12個月內不再增持伊利股份”，並明確稱本次增持（chí）的（de）目的是“出（chū）於對伊利股份（fèn）未來發展前景的看好所進行的財務投資”。不（bú）過，有業內人士認為，在監管收緊的背景下，陽光保險做出此番“高調”動作，背後的布局仍顯得不夠清晰。

業內人士曾對（duì）此事分析認為（wéi），陽光保險舉牌伊利（lì）股份可能不止（zhǐ）是“看好未來發展前景”。若陽光保險下一步繼續增持引起股權紛爭，對伊利股份的正常經營或造成影響。有媒體報道，對陽（yáng）光（guāng）保險提出“是否繼續增持？是否（fǒu）派員進入董事會（huì）？是否謀求控製權？”三個疑問。業內人士對此（cǐ）建議稱，如果陽光保（bǎo）險（xiǎn）想要打消市場的疑（yí）慮，可以通過切實措施和權威公告等，明確對伊利股份隻（zhī）是單純的（de）財務投資，不謀求伊利股份控（kòng）製權、不幹預實體經營，做出清晰的反饋。

如今距陽光（guāng）保險舉牌伊利（lì）股份已過去一個多月，但市場的擔憂似乎仍未消退；而“12個月內不增持”的說法，也讓此事未來的走向陷入（rù）迷霧中。

本文關鍵詞：伊利 陽光保險